Al concluir el primer mes del conflicto con Irán, los inversores ya no se centran solo en los titulares del campo de batalla. La verdadera pregunta ahora es simple: ¿quién dará el primer paso para reducir la tensión y cuánto tiempo pueden los mercados tolerar la incertidumbre si nadie lo hace?

Muchos observadores del mercado creen que el conflicto ya ha durado más de lo que los responsables políticos esperaban inicialmente. Al principio se esperaba que fuera un evento corto y contenido, pero la realidad ha sido muy diferente. No hubo planes de contingencia claros para grandes interrupciones como un posible cierre del Estrecho de Ormuz, tensiones regionales más amplias o el continuo uso de drones y misiles que ha mantenido a los mercados energéticos en alerta.

Esto ha dejado a los responsables políticos caminando sobre una cuerda floja: usando un lenguaje fuerte un día y calmando a los mercados con discursos tranquilizadores al siguiente. Pero los mercados eventualmente dejan de reaccionar solo a las palabras. Cuando eso sucede, el equilibrio de poder cambia de los mensajes políticos a la realidad económica.

Los mercados están enviando una clara advertencia

Según comentaristas del mercado, el mayor punto de presión en este momento no está en el campo de batalla, sino en los mercados financieros.

Varios indicadores clave ya se están moviendo en la dirección equivocada para la estabilidad económica:

• Los precios del petróleo están subiendo
• El dólar estadounidense se está fortaleciendo
• Las tasas de interés están subiendo
• Los mercados bursátiles están bajando

Esta combinación endurece las condiciones financieras y ralentiza la actividad económica. Si el conflicto continúa, el impacto probablemente se extenderá más allá de la energía hacia los costos diarios como el transporte, los alimentos y la manufactura. Es entonces cuando el riesgo geopolítico se convierte en un daño económico real.

Los estrategas del mercado a menudo describen esto como un círculo de retroalimentación:

HPrecios de energía más altos → Mayor inflación → Tasas de interés más altas → Crecimiento más lento → Caída de los mercados bursátiles.

Por qué el Estrecho de Ormuz es tan importante

Los analistas globales del mercado coinciden en que el control del Estrecho de Ormuz sigue siendo el factor económico más importante en este conflicto. Una parte significativa del suministro mundial de petróleo pasa por esta estrecha ruta marítima, e incluso la amenaza de interrupción puede hacer subir los precios de la energía.

Mientras exista incertidumbre en esta ruta, los mercados energéticos seguirán siendo volátiles, y esa volatilidad afecta directamente las expectativas de inflación y las decisiones de los bancos centrales.

El equilibrio entre la política y los mercados

Los observadores del mercado señalan que los líderes políticos a menudo observan los mercados financieros muy de cerca porque los mercados reaccionan inmediatamente al riesgo. La caída de los mercados bursátiles, el aumento de los precios del petróleo y los mayores costos de endeudamiento pueden influir rápidamente en la confianza económica, la inversión empresarial y el gasto de los consumidores.

Por eso muchos analistas creen que la dirección de los mercados puede influir en las decisiones políticas más que el propio conflicto. Si las condiciones financieras continúan empeorando, la presión para estabilizar la situación probablemente aumentará.

Lo que los inversores están observando ahora

A pesar de la reciente corrección del mercado, las previsiones de ganancias se han mantenido relativamente estables hasta ahora. Muchos analistas todavía esperan un sólido crecimiento de las ganancias, pero esas expectativas dependen en gran medida de que el entorno económico se estabilice.

Si el conflicto se reduce pronto:

• Los precios de la energía pueden bajar
• Las presiones inflacionarias pueden disminuir
• Las tasas de interés pueden estabilizarse
• Los mercados bursátiles pueden recuperarse

Si el conflicto continúa:

• Las previsiones de ganancias pueden revisarse a la baja
• El crecimiento económico puede desacelerarse
• La volatilidad del mercado puede mantenerse alta

La conclusión para los inversores

Los comentaristas del mercado generalmente coinciden en un punto clave: los mercados pueden manejar las malas noticias, pero tienen dificultades con la incertidumbre.

La reciente caída del mercado ha mejorado las valoraciones y ha creado oportunidades selectivas para inversores a largo plazo. Sin embargo, para que los mercados se estabilicen y se recuperen, los inversores probablemente necesitarán ver un cambio claro hacia la desescalada y la estabilidad económica.

Hasta entonces, los mercados seguirán siendo muy sensibles a los precios de la energía, las tasas de interés y los acontecimientos geopolíticos, porque los titulares de guerra pueden mover los mercados durante un día, pero la energía, la inflación y las tasas de interés mueven los mercados durante meses.